增持评级]“大医保”动态跟踪系列报告之四:医保局首次抗癌药谈
来源:http://hamekadem.com 责任编辑:ag88环亚国际 更新日期:2018-11-17 11:15

  18 年10 月10 日,国家医保局发布了《国家医疗保障局关于将17 种抗癌药纳入国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录乙类范围的通知》,明确了17 种抗癌药名单,并给出了对应的医保支付标准,要求11月底前开始执行。其中,国产的有正大天晴的安罗替尼、恒瑞的培门冬酶。央行招聘数字货币研发人员 区块链或加速落地(概念股

  医保谈判加速创新药放量,是临床用药结构升级的关键一环。医保谈判品种将直接实现在各省挂网采购,并直接列入国家医保乙类目录,完全突破了原先招标、医保准入周期过长的限制,大大加速放量。医保局成立后,迅速开展了带量采购、医保谈判等工作,充分体现当前医药改革思路在于以医保为抓手,以临床价值为导向,腾笼换鸟,实现国内临床用药结构的升级。医保谈判将提高优质创新药的可及性,是这一系统工程的重要一环。

  医保局首次抗癌药谈判落地,品种新,降幅大。本次医保谈判是国家医保局组建以来的首次谈判,意义重大,最终结果也呈现出了诸多特点:1)抗癌药专项:17 个品种均为抗癌药,原因在于本次谈判实际上是此前落地的抗癌药零关税、抗癌药减增值税等政策的配套延续;2)品种新:17个品种中有11 个是17 年之后上市,创新药进医保周期大幅缩短。随着后续大量创新药在国内获批,后续医保谈判有望常态化;3)降幅大:本次药品价格平均降幅达57%,明显高于上一轮的44%,是由多重因素综合导致:本次是医保局主导的首次谈判,更加强势。本次品种普遍上市时间较短,且大多采取赠药政策,降价空间更大。纳入医保后将直接实现挂网采购,大大缩短新品种放量周期,自然企业也愿意接受更大的降幅。

  培门冬酶:目前市场规模约为2 亿,预计5 年后约4 亿。门冬酰胺酶类药物是治疗儿童和成人ALL 的重要药物。培门冬酶是该类药品中的高端品种,但价格较为高昂,因此渗透率较低。培门冬酶是恒瑞的独家品种,我们估算17 年约贡献2 亿收入。此次进入医保之后,上半年上市公司十宗最 贵州茅台。该药物的临床使用率将得到迅速提升,我们预计5 年后规模可达4 亿元。

  投资建议:医保谈判将加速优质新药的放量,真正具有研发实力的药企将持续推出新品,持续受益。CRO 作为药品创新过程中的“卖水人”,同样持续受益,推荐恒瑞医药、泰格医药、康弘药业,建议关注复星医药、信立泰、西藏药业、科伦药业、海正药业、贝达药业。